2016/03/14

小议英国退欧:房地产

文字稿

英国退欧会给房地产行业带来几个问题。一是在公投的预备阶段,房地产市场可能出现一段不稳定和停滞期,人们会考虑英国退出和留在欧盟分别会发生什么事情。这种情况本身可能给投资者带来一些机会,因为他们看到市场停滞,可能意味着价格下跌,这可能是一个机会。但是,我认为更可能发生的情况是,如果人们相信英国真的会退出欧洲,这只会带来市场停滞。

我们已明确看到,由于英国退欧【的威胁】,一些交易现已不再继续进行。事实上,上周只有一桩交易,这桩交易尽管已启动,现在却在提交投资委员会后被立即中止。投资委员会称,围绕英国退欧存在太多不确定性,因此他们现在不会推进。

围绕英国退欧确实存在一些令人担忧的问题。其中之一是对租户需求的影响。例如,我们有制造业和金融服务业等行业。如果你认为这些行业的就业岗位将流失,而且是流向欧盟而不是英国,那么这就会降低英国的租户需求,而正是租户需求支撑着投资者的需求。因此,在中长期,如果就业岗位从英国流向欧盟其他国家,这对英国房地产是件坏事。所以,这可能是一个令人担心的领域。

从制造业角度看,这个问题可能要很长时间才会暴露出来。假设一个外来投资者或大型跨国公司正考虑在什么地方建立新工厂,它们是要把工厂建在欧盟市场内获得进入自由市场的权利,还是将工厂放在英国?英国可能会给它们提供补助和补贴,而留在欧盟是无法这样做的,或者制造业企业希望迁往自由贸易区的某地。

好的一面是,由于大量国际资本想进入房地产市场,因此英国的资本不太可能出现大幅贬值,特别是在伦敦等热点地区,因为这类资本要求获得比银行存款的0.5%或1%利率要高的回报率,这种回报率还必须高于当前金融市场风险水平上的回报率。因此,在伦敦这种流动性非常高而且稳定的市场,对于拥有大量资金而且希望长期投资的人而言,房地产仍然是一种非常有吸引力的资产类别。所以,这有一种潜在的好处。此外,有人认为,英国一旦退欧,我们的货币会贬值,使得英国的资产更便宜——因此英国退欧确实存在一定积极意义,但长期来看并不一定是好事。

对于英国退欧,我想说的另一件事是,这会不会导致苏格兰再来一次独立公投。上次公投之前,苏格兰房地产市场就出现了一段时间的停滞。英国退欧,苏格兰民族党便会说留在英国的根本依据已发生变化,他们想再举行一次公投,决定是留在欧盟还是申请新的成员国资格,我觉得这会造成进一步的不确定性。

总的说来,我觉得英国退欧,甚至单单是走向公投这一事实,都是一件坏事。我认为市场调整相当快,而且一旦不确定期过去,就会自行达到均衡。

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