2015/05/26

中港基金互认将于2015年7月1日起实施

文章由萧乃莹、范凯敦及石璧宁撰写。

市场期待了约两年之久的有关内地与香港之间的互认公开募集基金(互认基金)的监管框架及应用详情,最终于近期发布。于2015年5月22日,香港证券及期货事务监察委员会(香港证监会)与中国证券监督管理委员会(中国证监会)签署关于内地与香港基金互认安排的监管合作备忘录(备忘录),确认于2015年7月1日推出互认基金。

根据互认基金规定,于香港和内地运作的公募基金,分别符合中国证监会及香港证监会就互认基金规定的若干合资格要求的,一般将被视为实质上已遵守对方市场有关简化程序下的注册规定,从而可以在该市场销售。

互认基金的初始投资额度为香港与内地之间的基金资金流入和流出各为3,000亿元人民币。这个将在两地市场运作的基金连接起来的机制,在概念上与沪港通下的股票交易互联互通机制相类似。本文将主要集中讨论中国证监会规定的北向交易要求。 

经香港证监会认可的基金向中国证监会申请注册 – “北向交易”合资格规定 

随着备忘录的签署,中国证监会颁布香港互认基金管理暂行规定(暂行规定)[1],以载明根据互认基金规定,寻求向中国证监会注册的、已经香港证监会认可的基金(香港基金)的合资格规定、申请手续及运作规定。

采纳所在地司法管辖区的规则及原则,乃互认基金项下的主要及根本原则。暂行规定明确承认根据互认基金规定向中国证监会注册的香港基金(认可香港基金)的投资活动、基金资产托管、基金估值核算、费率安排、税收、基金投资者大会,以及对认可香港基金的相关基金组织文件的修订,及认可香港基金作出的一般披露事宜,将继续受适用的香港规例及其组建文件监管。认可香港基金在内地的销售应当遵守适用的内地法律法规。 

根据互认基金,什么类型经香港证监会认可的基金会获考虑?

根据暂行规定,常规基金[2]  ,包括股票型、债券型、混合型及指数型基金(含ETF),均为互认基金项下的合资格基金类别。

寻求向中国证监会注册的经香港证监会认可的基金的合资格规定是什么?

寻求向中国证监会注册的香港基金必须:

  • 依照香港法律设立、运作和公开销售;
  • 经香港证监会认可;
  • 拥有符合香港证监会规定的资质条件的信托人/保管人;
  • 成立一年以上,且资产规模不少于2亿元人民币(或等值外币);及
  • 不以内地市场为主要投资方向。

向内地投资者销售的基金份额的总价值不得超过认可香港基金的总资产规模的50%。

对基金管理人有什么规定?

根据暂行规定,认可香港基金的基金管理人必须:

  • 获香港证监会发牌从事第9类(提供资产管理)受规管活动;
  • 未将其投资管理职能转授予其他司法管辖区的实体;及
  • 在过去3年,或如成立少于3年,则自其成立日期起并未遭受香港证监会的任何重大处罚。

认可香港基金的基金管理人必须确保香港和内地的投资者均获得公平和相同待遇,包括有关投资者保护、行使权利、赔偿及信息披露方面的待遇。

对内地代理人有什么规定?

各认可香港基金必须委托内地具备合适资格的代理人办理其内地业务。认可香港基金的基金管理人必须审慎选择及持续监督内地代理人,并定期评估该代理人的表现。内地代理人必须:

  • 获得中国证监会核准进行公募基金管理或托管活动;及
  • 负责为认可香港基金:
      • 向中国证监会办理产品注册; 
      • 向内地公众披露信息; 
      • 于内地进行销售安排(透过销售代理人 – 参阅下文);
      • 在香港和内地之间进行数据交换;
      • 资金清算交收;
      • 向中国证监会提交监管报告;及
      • 客户服务及作为有关香港基金的通信和咨询的内地联络点。

基金必须透过合资格销售代理人在内地销售,而该代理人可由相关认可香港基金的基金管理人或其内地代理人委任。

基金管理人须确保其销售代理协议明确约定基金管理人、内地代理人及内地销售代理各自的职责及义务,包括为对内地投资者进行反洗钱(AML)/认识你的客户(KYC)审查及其他持续义务。

商业银行是内地的主要基金销售渠道。我们了解到内地银行监管机构(银行业监督管理委员会)将独立颁发管理规定,以监管商业银行根据互认基金规定在内地销售基金。认可香港基金须评估该等规定对其主销售协议的影响。

我需要递交什么,以向中国证监会提出申请?

由2015年7月1日开始,合资格香港基金可根据互认基金向中国证监会申请注册,申请时须递交以下材料:

  • 申请报告;
  • 其组织文件;
  • 其招募说明书及产品资料概要;
  • 其最近经审计的年度报告;
  • 香港基金的基金管理人与内地代理人之间的代理协议;
  • 基金管理人、信托人/保管人及代理人符合中国证监会有关互认基金的规定的证明文件;
  • 有关香港基金及其基金管理人的获认可状况的法律意见;及
  • 中国证监会可能要求的其他文件。

有关于内地销售的基金招募说明书

认可香港基金向内地投资者分发的基金招募说明书必须根据香港证监会批准的基金发行文件编制,并就以下内容作出必要的修订及补充:

  1. 根据互认基金规定,针对该基金互认的特别风险因素及信息;
  2. 向内地投资者披露基金信息的种类、时间和方式,包括备查档的存放地点和查阅方式;
  3. 基金投资者的权利和义务,包括基金投资者大会程序及规则、基金文件可能终止的事由,以及争议解决机制;
  4. 较之香港投资者的基金权利,内地投资者的基金权利存在的其他重大差异,以及与内地投资者相关的重大信息。

下一个步骤 – 作好准备!

提供予香港的基金经理的互认基金机会乃史无前例。于今年二月,香港证监会获呈报约有100只于香港注册成立,并合资格参与互认基金的基金可进行跨境基金销售。你务须初步评估你于互认基金项下的资格,并作好准备,参与这初次推出的互认基金计划!


[1]暂行规定(香港互认基金管理暂行规定)将于2015年7月1日起实施

[2]有关中国证监会对常规基金的分类的进一步信息,参阅“关于实施<公开募集证券投资基金运作管理办法〉有关问题的规定”(The CSRC Rules concerning the Relevant Issues in Implementing the Administrative Measures for Operating Publicly Offered Securities Investment Funds)。

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