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中国碳交易市场:引领变革?

重点内容

  • 中国碳排放权交易体系覆盖了占全国排放量40%以上的发电厂。
  • 中国碳排放权交易体系与欧盟碳排放交易体系不同,促使发电厂更加高效。
  • 这不是中国第一次涉足碳排放权交易:区域性试点已经实施多年。
  • 未来几年,外国投资者将可以进入粤港澳大湾区碳交易市场,或许还可以进入海南和上海市场。
  • 国际能源署认为:在追求净零排放方面,中国的努力至关重要。

海南有“中国的夏威夷”之称,地属热带气候,岛上热带雨林密布,海滩景色宜人,奢侈品商店林立,是游客、冲浪者和高尔夫球手的圣地。

海南是长寿之乡,文昌鸡享誉中国大陆和东南亚。

未来,国际碳排放权交易所可能落户海南,使中国新的碳排放权交易体系与世界接轨。

经过多年规划和区域性试点,全国碳排放权交易体系于2021年7月正式启动。外国投资者目前无法直接进入市场,但未来十年有望发生变化。

海南省政府积极参与碳交易市场发展,拟在岛建立一个国际碳排放权交易所,助力海南转型为全球公认的繁忙自由贸易港。

中国新的碳排放权交易体系的重要性以及值得关注的原因

中国国家碳排放交易体系于2021 年2 月启动,成为全球第64个碳定价机制。7月16日,中国碳排放权交易市场上线。

上海环境能源交易所上线首日以每吨48元(合7.41美元)的价格开盘,成交约410万吨。此后,交易量和价格水平都有所下降,9月的一周交易量不到700吨。

截至10月下旬,中国碳排放权交易市场总交易额为8亿元(约1.24亿美元),与欧盟的交易量相比相形见绌。

既然如此,为什么海外投资者,或者电力行业,要对这个交易量有限的现货市场保有兴趣呢?

首先,规模宏大。中国碳排放权交易体系不仅是世界上最新的,也是排放量覆盖面最大的市场。2013年至2019年期间,中国碳排放权交易体系所覆盖的2225座火电厂,一年(或数年)的年碳排放量达到至少26,000吨,占中国总排放量的40%左右。随着时间的推移,中国碳排放权交易体系将覆盖石油化工、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸和国内航空等行业。

第二,如上所述,随着时间的推移,外国投资者有望获得准入。

最重要的是,随着企业和政府致力于实现雄心勃勃的碳排放净零目标,中国碳排放权交易体系将及时推动全球范式转变。未来十年,大约需要90万亿美元的基础设施投资。

在世界各国政府为实现净零排放制定目标的浪潮中,没有任何承诺会比中国的承诺更重要。"——国际能源署

国际能源署预测,中国将在2060年实现碳中和目标,并在未来五年内达到排放“峰值”。

五年规划是中国社会经济发展的最重要内容。“十四五”规划规定到2025年强制排放总量降低18%,能耗强度降低13.5%。

中国已经是发展中国家清洁能源技术的主要出口国,也是电动汽车、客车和电池的最大生产国,现正在积极争取成为氢能领导者以及可持续融资中心。氢能是“十四五”规划六大未来产业之一。

碳排放权交易将加速全球实现净零排放的进程,推动企业大幅减排,推动投资者涌向可持续借贷和影响投资。

 中国碳排放权交易体系知识要点

1.  中国曾开展试点,并积极运用试点经验

这不是中国首次涉足碳交易,曾设立了八个区域性碳排放试点。2013年,首设北京、上海、深圳、天津和广东五个省市试点,2014年增设湖北省和重庆市两个试点,2016年增加福建省试点。各试点涵盖的行业和价格各不相同。北京试点涉及制造业和国内航空业,价格在12-14美元之间;湖北试点覆盖了突破一定排放门槛的电力或工业实体,价格在3-5美元左右。

随着全国碳排放权交易体系覆盖更多行业,将逐步淘汰区域性碳排放权交易体系。全国性碳排放权交易体系覆盖的企业已经完成了过渡。

全国碳排放权交易体系通过两个区域中心运行:上海环境能源交易所和湖北省的全国碳排放权注册登记系统。

上海环境能源交易所日趋重要。" ——金杜合伙人顾婕妤

当地机构和专业投资者可以参与,但准入资格标准尚未确定。

中国还推出了国家核证自愿减排项目,为符合条件的项目发放抵消碳配额(即国家核证自愿减排量或CCER)。在项目初始阶段,全国碳排放权交易体系仅限于体系内的配额,目的在于允许排放单位通过放弃碳信用来抵消高达5%的已核实排放量。

此外,中国还计划组建以广州期货交易所为中心的碳期货市场。跨境理财通和央行数字人民币等举措,也将使投资者能够用外币进行跨境投资(关键在于不涉及加密货币)。

2.  碳信用在企业层面而不是行业或市场层面发放

碳信用(即“碳配额”)是可以在碳市场上交易的商品,每个碳信用额度代表允许排放一公吨碳。某些企业或行业的许可排放量设有上限;需求较低的单位可以出售盈余额度,而超过排放限额的单位必须额外购买碳信用以弥补差额。

大多数碳排放交易体系采用“自上而下”的模式,这种模式为行业或企业群体设定总配额,但也限制了可供购买的碳信用总额度。欧盟碳排放交易体系尤其如此。

今年,欧盟对发电、工业制造、航空等行业的二氧化碳排放量设定的上限为1,571,583,007吨。这意味着有1,571,583,007份碳配额可供购买。各行业的碳排放量上限每年都会下调;从今年起降幅为2.2%。

中国约万家被覆盖的企业必须购买碳配额进行碳排放。一些企业会免费获得部分配额(例如,2013年制造型企业可以免费获得其碳排放配额的80%,但这一比例已逐渐降至30%)。配额数量逐年减少,配额价格持续走高。因此,鼓励企业转型脱碳,特别是在替代品价格不断降低的情况下。

相比之下,中国碳排放权交易体系在企业层面分配碳信用。

3.  初期目标是提高能源效率,但规则会更加严格

中国仍处于发展阶段,电力需求不断增加。中国碳排放权交易体系侧重提高现有电厂的效率,而不是取而代之。每个发电厂可以获得的免费配额为2018年发电量的70%乘以基准控排系数,而基准控排系数又取决于发电厂的发电量和发电所使用的能源。

此外,还有一个单位负载(输出)调整系数,负载率低于85%的企业可以获得更多的配额。

因此,上限实际上是各企业所有配额的总和,取决于实际的生产水平,将随着时间的推移而改变,2022年的配额将由2019-2020年的产量决定。

排放量超过配额的企业必须额外购买,但最多只能超过其免费配额的20%。燃气发电厂的排放量以免费配额为限。实际上,这意味着发电厂的排放量可以大大超过限额,而只需支付部分配额的费用。

这些规则并不繁复,但这可能是因为第一阶段旨在探索市场和测试基础设施。随着市场扩大,中国碳排放权交易规则将更加完善,包括可能转为上限模式。同样,欧盟碳排放权交易体系起初采用比较宽松的模式,只发放二氧化碳免费配额;但过去十五年间,已经覆盖了更多的温室气体,设定的上限更低,发放的配额更少。

4.  以内在的灵活性推动发展

中国有更多的时间来实现净零目标;比欧盟2050年实现净零目标多出十年。

中国碳排放权交易体系与欧盟的碳交易体系不同,具有灵活性,允许费率和覆盖范围发生变化。而这正是中国碳排放权交易体系真正的潜力。我们预计,随着时间的推移,排放基准将收紧,覆盖范围也会扩大到其他行业(特别是钢铁、水泥和能源生产行业),并可能转向更传统的整体经济上限。

欧洲的经验表明,从长远来看,基准收紧和配额减少,可以在扭转碳排放上升趋势方面发挥重要作用。

5.  价格需要上涨

近年来,欧盟的碳排放许可价格飙升,10月份达到历史新高,接近每吨65欧元,是2019-2020年平均价格(每吨25欧元)的两倍多。

6.  碳排放权交易体系相互联系,市场将会开放

世界各地的碳排放权交易体系各不相同,并且缺乏统一的监管机构来实现一定程度的标准化,但彼此之间正在建立联系。对中国碳排放权交易体系来说,粤港澳大湾区或海南建立国际交易平台,将迈出第一步。

除此之外,我们预计不久之后,企业就能通过在上海证券交易所购买碳信用来实现其他地方的本地排放目标。

中国碳排放权交易体系以及世界各国政府运营的碳排放权交易体系,碳定价前景广阔,其中包括自愿碳交易市场。自愿碳交易市场主要由非政府组织经营,已经建立了项目限制、避免或消除大气排放的论证标准。

无论是从海南还是夏威夷,都将反映社会观念发展,并推动社会行为进步。

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