2017/03/21

交易趋势报告:境外投资者主导澳洲大宗非上市公司并购交易

金杜律师事务所公布了第六份澳洲非上市公司并购市场年度交易趋势报告。

这些来自78宗非上市公司并购控制交易条款的数据显示,涉及境外投资者的大宗交易量有所回升。

2016年,跨境交易占被调研“大宗交易”(即交易额超过五亿澳元)的80%,占被调研总交易量的50%,显示澳洲作为良好的投资目的地获得国际投资者的青睐。

具体而言,在涉及非澳洲司法管辖区的交易中,中方参与的跨境交易占比升至22%。此外,涉及英美两国的交易也非常活跃。

不出所料,由于涉及上述司法管辖区的跨境交易高度活跃,再加上澳大利亚外国投资委员会的审批程序近期出现变化,外国投资获批已成为一个日益常见的先决条件。

但是,总体而言,对先决条件的依赖程度比往年有所下降,说明投资者的风险胃口正在增大。本年度报告显示,除为获得监管批准所需外,包括使用重大不利变化条件在内的所有关键性先决条件总体下降。

金杜合伙人Ros Anderson在评论调查结果时指出:“2016年,来自中国的境外投资仍然强劲,中方竞购人采取了多样化的投资策略,并提高了执行交易的能力。同样,随着澳洲的卖方及其顾问变得更加适应与中方竞购人打交道,对资金和执行确定性的担忧正在下降。”

私募股权交易量在今年调研中的占比提高,继续表现出强劲势头。金杜合伙人Matthew Coull表示:“无论是新投资还是投资退市,私募股权保荐人在澳洲并购交易中仍然相当活跃。总体上,医疗类交易的增速突出,在私募业务中也是如此,我们预计2017年会继续这一趋势。”

《2016年交易趋势报告》还包括以下一系列其他值得注意的趋势:

价格锁定机制在澳洲的吸引力增强

与其他海外市场相比,如欧洲或美国, “固定价格”交易在澳洲非上市公司并购交易市场上一直以来增长缓慢,但是今年我们看到采用“价格锁定”机制的交易在全部调研交易中的占比升至21%,意味着澳洲国内交易各方及其顾问越来越愿意采用这种结构。 

并购中保证和赔偿保险稳步增长

自2011年以来,采用保证和赔偿保险已经连续第六年获得持续增长,从2011年仅占调研交易的15%上升到了40%。此外,除了私募退市交易外,目前公司交易中这类保险已经成为一个普遍特征, 33%的非私募型交易使用了这类保险。 另外,跨境交易现在也普遍使用保证和赔偿保险保险,其中交易投保占比达37%。 

反贿赂反腐败风险成为考虑重点

在交易条款中,专门的反贿赂反腐败风险条款逐年稳步增加。 尽管这对跨境交易而言并非意料之外,但值得注意的是,14%的境内交易也出现了专门的反贿赂条款。 


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